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区块链在证劵市场中的应用研究(区块链+)

区块链 seo研究社 评论

[摘要]区块链作为比特币的底层技术,在证券业的登记、清算、结算等方面有比较广阔的场景应用。本文通过对区块链的发展历程、共识机制以及“区块链+”的应用来研究区块链与证券市场的关系,以促进金融市场平稳有序发展。[关键词]区块链;证券市场;应用1研

[摘 要]区块链作为比特币的底层技术,在证券业的登记、清算、结算等方面有比较广阔的场景应用。本文通过对区块链的发展历程、共识机制以及“区块链+”的应用来研究区块链与证券市场的关系,以促进金融市场平稳有序发展。

[关键词]区块链;证券市场;应用

  1研究背景

  区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算

  法等计算机技术的新型应用模式。2008年以来,比特币在不同国家受到不同的政策对待,一度发展缓慢,于是人们用区块链来代替比特币底层技术,它是时间戳、工作量证明、非对称加密

  和UTXO等一系列技术的集合。区块链的应用领域包括金融、贸易、物流、身份验证、资产登记、政务管理和能源交易等方面。从2017年上半年区块链应用项目市值排名前20的项目来看,区块链的应用项目主要分为以下4大类:数字资产、智能合约、全球支付和平台类的应用服务。

  在早期,区块链投资更多集中在比特币领域,包括挖矿、交易平台、区块链资产在线支付和汇款等领域。在近两年的投资中,更多投资倾向于区块链技术本身,即区块链在各个领域的应用场景开发。据不完全统计,在2012年,区块链投资为500万美元,2015年全球区块链领域总投资已经达到了4.7亿美元,到2016年区块链领域的投资已经达到5.5亿美元,4年翻了100倍。

  2区块链的概况与“区块链+”

  2.1区块链的发展历程

  比特币的区块链作为一种技术措施,在应用方面还存在一些问题。第一,比特币的脚本语言对于大多数开发人员来说很难理解并上手。第二,比特币区块链的生态系统基础比较差,既没有完善的开发工具又没有丰富的文档和教程。第三,比特币的脚本并非图灵完备(图灵完备是指一切可计算的问题都能计算,它是1个虚拟机或者编程语言,通常通过看该语言能否模拟出图灵机,来简单判断是否具备图灵完备)。第四,比特币协议的扩展性不足,比特币网络中只有一种符号,用户无法定义另外的符号,如代表股票、债券等符号。

  2013年年末,俄罗斯青年VitalikButerin发表了《以太坊:下一个智能合约和去中心化应用平台》,解决了比特币区块链扩展性不足、只能记录交易不能记录其他东西的问题,并通过丰富的编程语言和完善的开发工具,解决了对开发者不友好的问题。对于用户来说,它可以让任何人都能轻易在以太坊之上创建新的协议和智能合约,到后来就开始出现了更多的区块链项目。区块链在其他领域也得到了应用。

  2.2区块链共识机制

  在一个中心化的结构体系中,系统的共识是由中心化决定的,各参与方只需听从中心下达的命令就行了,因此中心化的共识机制是极为高效的。而在一个去中心化的结构体系中,由于各方的参与者都是平等的,当出现分歧的时候,如何达成共识就成了一个问题。简单来说,共识机制就是达成共识的依据,也是区块链的核心技术之一,它使得去中心化的体系能够共同维护同一个账本。目前,比较知名的共识机制有工作量证明与权益证明。

  2.3“区块链+”

  传统公司通过引入区块链技术实现“区块链+”能带来很多好处。第一,Token激励价值,通过Token实现员工和企业的利益捆绑,避免了以前那种用股权的方式,而是用Token达到激励员工的目的。第二,区块链能为整个行业带来生态价值,在“区块链+”的领域里实现行业生态内的合作与共享,在行业的领域内实现价值共享、数据共享、信息共享,更重要的是,可以共享和实现整个生态领域内共同发展,把行业做大。第三,“区块链+”能够带来全球价值的流通,区块链能打破金融国界,有了这个特性,“区块链+”能让传统公司的业务范围有了跨越地域和跨越国界的能力,拓宽了业务范围。第四,区块链还能带来风口价值,A股市场上区块链概念股涨势凶猛,只要带上区块链,就非常吸引投资者眼球。

  3如何设计好一个“区块链+”

  传统金融行业可采用以下方法设计“区块链+”。第一,区块链技术的特征要应用在这个场景里,比如说分布式存储、半匿名性、不可篡改、价值递和全球价值互通等基本原理和要素,如果能将这些特性更好地融入这个项目中,必然会一个很好的“区块链+”项目。第二,“区块链+”项目要充分利用原有证券市场的用户利用原有用户生产的数据,对用户进行分析,从而更好地为更多的客户服务。第三,一个好的“区块链+”项目应该站在全球的视野上来解决和看待问题,让全球价值传输的本质得到更好的体现,达到共赢的局面。第四,一个好的区块链项目应该不断完善激励机制,用来激励善意行为,以降低交易成本。

  4区块链在证券市场的应用

  区块链技术为金融行业提供了信任支持,是拓展支付清算的有效模式,可应用于证券发行、证券登记保管、证券清算交收以及资产证券化等领域。基于区块链的证券市场,分布式的记账规则和共识机制能够实现点对点的转账方式,实现比传统上更为高级的智能化。证券登记和证券的清算结算一直是证券体系的基本功能,也是核心功能,这些过程效率低、交易成本大、过程过于烦琐都会制约证券业发展,在此过程中还会出现人为操作风险、违约风险、技术性风险与系统性风险。而且清算与结算都要借助三方托管机构来达成,需要银行、清算组织进行多方合作,涉及各个机构的代理关系,其中各个环节会出现人为操作风险,总之,证券在技术系统本身存在很多问题。而信用是证券业的根基,解决各个环节的信息不对称问题就是信任问题,而区块链技术是基于分布式存储、点对点传输、共识机制与加密算法,通过非中心化的机构来创建信用机制,有望解决证券业成本高、效率低、安全性低的一系列问题。

  4.1降低登记业务的成本

  证券登记结算是指为证券发行人创建和维护证券持有人名册的行为,包括初始登记、变更登记和退出登记,一般由结算公司成立电子化证券登记簿系统,处理证券持有人的名册登记。区块链技术将改变证券登记的操作方式,在区块链的分布式记账体系中,任何资产信息都是无纸化的存储方式,每个参与者都有一个完整的账簿,约定的共识机制在整个证券登记业务中实现同步更新,保证数据的真实性和一致性,在去中心化的前提下,实现全部功能。区块链上通过智能合约的方式使资产变成数字化的智能资产,解决签订合约双方的信任问题。

  4.2简化证券结算

  证券结算包括应收与应付两个方面,包括清算与交收两个过程。证券清算是指证券交易所通过清算交易制度将当事人的买卖数额相互抵消,然后对其净差额进行交割。证券交收则是根据清算结果在事先约定的时间内履行合约的行为。简单来说,交收就是基于交易所的智能合约,就是在这样一个区块链上定制智能合约的区块链,它们是在区块链数据库上运行的计算机程序,可以满足在其源代码设定条件下自行执行。智能合约一旦编好就可以被信任,合约条款不能被更改,即合约是不可更改的,也是不可违约的,当一方收到款项时,就会自动触发执行机制,另一方就能获得相应价款的证券。

  借助区块链在证券市场的应用场景改造,能带来的好处主要包括3个方面:一是降低成本,二是提高效率,三是减少风险。降低成本主要是降低沟通成本,交易市场往往需要中央结算系统、证券公司、交易所和银行等多方面参与协调,协调成本过高,而区块链可以通过多重签名等方式实现一条龙服务,实现信息共享,提升整个业务的协调效率,从而能够降低运营成本,提高自动化。而提高效率主要是区块链的结算周期很短,区块链能帮助金融实现交易被确认的过程就是清算、结算和审计在一起的过程,同时区块链在公开透明、局部公开透明还有不可篡改的特性上,可以保存监管记录和审计记录,为监管和审计提供便利。降低风险的作用主要体现在:一是交易完成时即完成清算与结算,大大降低了交易风险;二是区块链将交易过程数字化,并且能有效控制欺骗、手工输入错误等操作风险;三是区块链的分布式网络和共识机制能减少金融行业受黑客攻击、恶意篡改等系统性风险。

  5区块链的监管与局限性

  对于区块链技术,各国基本上都持有欢迎的态度,也在实际部署战略,但是对于区块链这个最近非常火的应用,部分国家对区块链在ICO领域持有严格监管的态度,我国也不允许利用ICO公开融资。但是对于这个新生事物,监管还在探索期,所以政策出台比较频繁。但是区块链行业还是处于比较早期的发展阶段,基础设施还不是很成熟,基于区块链的服务现在还没有进行大规模应用,因此有一定的局限性。区块链每个区块上可实现的交易笔数都有一定的限制,如果交易容量过大,区块链的需要占用的空间就很大,如果容量过小又会影响效率。近年来,数据存储的增长也是成倍数的,而大型金融机构的数据存储成本过高,所以设计一种新链或者测链来降低成本扩容是很有必要的。区块链的另一个局限是通讯延时,区块链采用广播的方式在每一个链条上发布信息,发布交易信息又需要耗费一定的时间,网络使用量大的时候容易出现网络堵塞,因此还需要建立安全高效的网络基础建设平台。此外,区块链技术在法律与监管上还有一些不协调、不一致的地方,总之,区块链以及“区块链+”的发展还需要各方配合。

  6结语

  本文研究了区块链在证券市场中的场景应用,但是目前区块链还处于早期发展阶段,相关论文比较少,再加上笔者对证券市场的了解不足,不能很好地站在金融监管的高度进行分析,针对区块链在证券市场的结合部分还需要进一步深入研究。

  主要参考文献

  [1]刘瑜恒,周沙骑.证券区块链的应用探索、问题挑战与监管对策[J].金融监管研究,2017(4).

  [2]孙国贸.区块链技术的本质特征及在证券业上的应用[J].上海证券报,2017(8).

  [3]林晓轩.区块链技术在金融业的应用[J].中国金融,2016(8).

  [4]马晨.证券期货业区块链研究及应用分析报告[J].中证金融研究,2016(11).

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